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Cryptopsychologie et mining de Bitcoin

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En décembre 2017, Bitcoin a atteint son prix le plus élevé jamais atteint, à 19783 $. L’année 2017 a été une course folle parce que Bitcoin a commencé cette année à environ 1000 $. Les investisseurs qui ont acheté Bitcoin au début de 2017 et l’ont vendu à son apogée ont fait près de vingt fois leur investissement.

Cependant, en 2018, la valeur du Bitcoin a chuté de 73%. Même après le ralentissement de 2018, les investisseurs auraient encore fait plus de 500% s’ils avaient acheté Bitcoin au début de 2017 et l’avaient détenu pendant deux ans.

En 2019, les valeurs de Bitcoin se sont redressées de 85%. À la fin de 2019, le Bitcoin s’échangeait à environ 6500 $. Pour la même période, le S&P 500 a gagné 43%, ce qui représente un rendement spectaculaire pour le marché boursier. Néanmoins, Bitcoin a surperformé le S&P 500 d’un facteur dix à un.

Volatilité

Dans la plupart des matières premières, l’interaction entre l’offre et la demande influence la volatilité. Cependant, avec les Bitcoins, l’offre n’est pas un facteur majeur car elle est déjà limitée et prévisible. Au fil du temps, l’offre de Bitcoins a régulièrement augmenté. En juin 2020, la moyenne quotidienne est d’environ 900 nouveaux Bitcoins créés grâce au processus appelé extraction. En fin de compte, l’offre Bitcoin a une limite, dans le cadre de la conception Bitcoin, qui est de 21 millions de Bitcoins. Le nombre de Bitcoins atteindra cette limite dans le courant de 2027 ou 2028. Par conséquent, une offre prévisible et limitée n’a pas d’influence majeure sur la volatilité du prix des Bitcoins.

La plupart de la demande de Bitcoin provient de l’attractivité des investissements plutôt que de toute utilité accrue. Bien que les Bitcoins soient utiles pour certaines transactions d’achat, les consommateurs traditionnels n’utilisent pas de Bitcoins en quantités massives pour effectuer des achats. La plupart des transactions d’achat utilisant des Bitcoins sont celles où l’anonymat est important, comme permettre les efforts des entreprises criminelles.

Le principal phénomène responsable de la volatilité et de la valeur des Bitcoins est le sentiment des investisseurs à l’égard des Bitcoins par rapport à d’autres actifs, en particulier la monnaie fiduciaire. La psychologie humaine joue un rôle extrêmement important dans la détermination de la valeur du Bitcoin. Le prix du Bitcoin reflète le total de toutes les peurs et spéculations de tous les investisseurs Bitcoin.

Prédire les prix du Bitcoin

Tenter d’identifier la corrélation entre la psychologie humaine et les hauts et les bas des cycles du marché fait partie des nombreux efforts d’analyse visant à prédire les valeurs de Bitcoin. Pour ceux qui créent des Bitcoins grâce à des efforts d’extraction, le prix du Bitcoin est un facteur majeur de la rentabilité de ces efforts.

Le Bitcoin est un atout étrange en ce que le coût de fabrication d’un Bitcoin par le biais de l’exploitation minière a peu de rapport avec sa valeur. Il est facile de déterminer le coût de l’extraction de Bitcoins, qui est réalisable en utilisant des ordinateurs sophistiqués et une alimentation électrique à faible coût dans une installation de colocation conçue spécifiquement pour l’extraction de Bitcoin. La variable de coût est très prévisible. Ce qui n’est pas prévisible, c’est la valeur des Bitcoins créés.

Si la valeur du Bitcoin diminue soudainement de moitié en raison de la volatilité extrême des prix, les opérations d’extraction de Bitcoin peuvent presque toutes devenir non rentables. Alternativement, si le prix du marché du Bitcoin augmente considérablement, cela rend l’exploitation minière plus rentable.

Le défi pour les mineurs de Bitcoin est de rester dans le jeu de l’exploitation minière pendant suffisamment de temps pour bénéficier des cycles ascendants tout en ayant l’endurance et la solidité financière pour résister aux cycles descendants. Il existe deux grands groupes de mineurs Bitcoin, classés en tant que mineurs / investisseurs «de détail» et mineurs / investisseurs «institutionnels». Les mineurs au détail ont moins de 100 ordinateurs d’exploitation minière ASIC. Les mineurs institutionnels ont plus de 100 ordinateurs ASIC.

Comprendre la psychologie du marché

Le marché du Bitcoin, comme de nombreux autres marchés, passe par des phases distinctes à mesure que la valeur du Bitcoin fluctue. La valeur du Bitcoin diminue jusqu’à ce que le marché atteigne son «bas», puis augmente à nouveau jusqu’à ce que le marché atteigne finalement son sommet. Le prix des Bitcoins peut osciller sauvagement entre ces deux extrêmes; cependant, c’est généralement aux tours de marché des hauts et des bas qu’il y a un transfert de richesse du commerce de détail aux investisseurs institutionnels.

Les investisseurs institutionnels peuvent être assez intelligents pour faire bouger les choses à contre-courant et acheter des Bitcoins lorsque le prix du marché est au plus bas ou presque. Les investisseurs particuliers le font rarement. Le vieil adage est que ces marchés ne sont pas un endroit où les investisseurs achètent des choses en vente. Les investisseurs de détail ont tendance à s’énerver et à acheter des Bitcoins lorsque le prix du Bitcoin augmente, puis à vendre dans une sorte de mode de panique lorsque le prix des Bitcoins baisse. Par conséquent, cette tendance d’investissement dans le commerce de détail a tendance à augmenter la volatilité sur le marché.

Théorie des perspectives

La théorie des perspectives est un moyen d’expliquer les déséquilibres du marché. Les lauréats du prix Nobel Daniel Kahneman et Amos Tversky ont développé la théorie des perspectives à la fin des années 1970. Il a remis en question la mentalité de pensée «rationnelle» des résultats déterminés logiquement. Au lieu de cela, la théorie des perspectives dit que les investisseurs prennent des décisions basées sur des attentes irrationnelles de profits ou de pertes. La prise de décision irrationnelle est plus courante dans des conditions de marché extrêmes. Cela explique pourquoi les investisseurs particuliers sont généralement du côté perdant de l’équation. Les investisseurs particuliers augmentent leurs investissements lorsque la valeur des Bitcoins est élevée et augmente. C’est précisément lorsque les investisseurs institutionnels prennent des bénéfices en vendant des Bitcoins.

Les investisseurs de détail sont poussés à la frénésie pour arriver sur le marché trop tard par excès d’enthousiasme pour savoir où le prix du Bitcoin se dirigera par la suite. Ils sont les derniers à agir près du pic du marché lorsque la majeure partie du pouvoir d’achat s’effondre.

L’inverse se produit dans un marché déprimé lorsque le prix du Bitcoin baisse. Au cours de cette période, les investisseurs institutionnels ont tendance à accumuler des positions dans les Bitcoins et les investisseurs de détail ont tendance à vendre. Les investisseurs de détail ne voient pas la baisse des prix du Bitcoin comme une opportunité d’achat. Un prix Bitcoin plus bas provoque le pessimisme. C’est un signal qu’ils devraient vendre ou potentiellement ils perdront encore plus.

L’impact sur les mineurs Bitcoin

Lorsque les prix du Bitcoin ont augmenté de façon spectaculaire en 2017, les prix du matériel d’exploitation minière Bitcoin ont également augmenté. Les prix des équipements miniers Bitcoin ont culminé à la fin de 2017 et au début de 2018. Tout au long de 2019, les prix des équipements miniers Bitcoin ont chuté, car de nombreux mineurs au détail ont cessé d’extraire des Bitcoins.

Les mineurs institutionnels ont augmenté leur achat d’équipement minier Bitcoin lorsque les prix ont chuté, en prévision d’un autre marché haussier. Du matériel d’occasion précieux vendu à des prix fortement réduits en raison d’opérations minières échouées qui n’étaient pas durables, lorsque le prix du Bitcoin a baissé.

Résumé

Le Bitcoin a commencé 2020 au prix de 7177 $. À la fin de juin, le prix avait atteint 9 279 $. Les mineurs de Bitcoin sérieux devraient maximiser leurs achats d’équipement lorsque les conditions du marché sont les meilleures et que les prix du Bitcoin sont bas. Ensuite, lorsque le cycle de reprise commence, les investisseurs de style institutionnel sont bien placés pour accroître leurs opérations minières avec la colocation et l’exploitation hébergée dans des centres de colocation rentables, en réponse à un nouveau marché haussier.

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